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这是我们理解的互联网金融理论的一般均衡状态。
经过长期的遴选和淘汰，世界范围内逐渐将货币物品集中到贵金属（黄金或白银）上来，特别是黄金，曾长期成为世界范围内流通最广泛的货币物品。二是比特币总量锁死，很多人担心这难以适应经济发展的需要，容易引发通货紧缩。
二是形成外汇储备倍增流动性效应。而一旦出现危机，所在国政府往往都会进行救市干预，并主要运用宽松的财政政策和货币政策，势必扩大货币投放，扩张流动性。随着货币的产生和发展，这些物物借贷活动越来越转化为货币的借贷活动，表现为金银或资金的融通活动，简称为金融。与交换一样，金融的发展同样有利于将社会闲散的财富投入到更需要的地方，创造出更多的财富，实现社会财富的有效利用，是非常富有积极意义的。在废弃金（银）本位制后，世界各国货币总量的控制就失去了最直接、最明确的金银实物限制，如何合理把握和控制货币总量，就成为货币理论和货币体系必须解决的问题。
而得到这些货币并形成外汇储备的国家，并不能以现钞方式拿到本国，从一开始就只能以存放货币发行国清算机构的方式获得，之后也只能以存款或购买该国债券（包括国债、金融债、公司债等）的方式进行摆放，表面上看似乎是货币回流，给世人造成了认识上的假象。不少国家通过立法方式保护中央银行的独立性，强调政府不得直接向央行透支，央行一般不得直接向政府或商业银行以外的机构融出资金，以防止货币滥发。我们来看第二个公式：经济增长速度＝投资率／资本产出率。
分析一国潜在经济增速，简单来看有三个公式： （1）经济增长速度＝劳动生产率增长速度＋劳动供给增长速度 （2）经济增长速度＝投资率／资本产出率 （3）经济增长速度＝TFP增长速度＋资本收入在收入中比重×资本增长速度＋劳动在收入中比重×劳动增长速度 今天我主要介绍前两个公式。更令人担忧的是，中国资本/产出率还存在明显的上升趋势。据大多数研究者的研究结果，中国的增量资本/产出率已经达到6.8左右，甚至可能超过了7。从这种观点出发比较中国和日本经济，就会发现目前中国的经济转型既有日本在上世纪70年代初期石油危机之后转型的特点，同时也有1985年日本泡沫经济崩溃之后转型的特点，所以是混在一起的。
我国经济目前存在的问题是效率下降，综合考虑资源配置、生产和技术效率，中国的效率还是可以提高的。我向自己提出的问题是：中国当前经济增长降速是周期性还是阶段性的？是暂时的还是长期的？如果是周期性的，问题就是如何解决有效需求不足，如何刺激经济增长。
图8中国资本/产出率（1952—2027年） 图8是社科院世界经济与政治研究所对资本产出率的计算。刚才我说的第一个公式中，10%加上3%就是13%，按照这种理论推算，日本潜在经济增长率应该是13%。在1956年日本人均收入是7000多美元，同中国目前人均收入相差不多。对于我国目前的经济增长情况，不需要着急，但是要加速经济结构改革，以提高经济增长质量的方式进行应对。
这与日本从人均收入7000美元增长到15000美元那个时期的情况是不一样的。图3高速增长期日本的人均收入（美元） 图3是高速增长时期日本人均收入的变化情况。表1反映的是20世纪70年代石油危机之后，日本出现了通货膨胀。中国的摩天大楼超过400座，有300多座在建。
在这样一种情况下，资本/产出率就会上升资本一旦以设备投资的形式投入并过剩后，也很难转用于其他产业，大部分情况是成为企业的不良资产。
同时也有许多企业的资金周转状况急剧恶化，倒闭企业骤增，结果导致银行等金融机构的不良债权增加。最后是资产负债表调整。
首先，与发达国家相比，中国尚处于较低的发展阶段，后发优势依然很大。一般来说，经济增长率与求人倍数之间应存在正相关关系。如果政府不得不向银行注入资金，可能与市场化潮流相悖。日本经验显示，泡沫经济时期的许多投资都是以经济繁荣的持续为前提的。中国虽然正在逐步建立和完善相关法律，但还需要进一步贯彻执行。中国需为应对三方面调整做好准备 由于中国经济增长的减速，高速经济增长期中的许多隐形危机开始显现。
随着经济泡沫破灭，日本从1990年代初期进入所谓的低迷期，加上劳动人口从增加走向减少，人口红利转为人口负利，增长率进一步放缓。那么，中国今后会像1990年后的日本一样，陷入长期低迷的局面吗？对此，我比较乐观。
典型案例是汽车行业，中国凭借着以市场换技术的策略，已经成为世界最大的汽车产销大国。首先，知识产权保护仍不充分。
随着中国金融风险的逐渐显现，中国应尽快作好应对三方面调整的准备。1990年代泡沫破裂时的日本已经是成熟的发达国家，而现在的中国还处于新兴工业国的发展阶段。
然而，经济发展一旦减速，销售不再增长，企业就会出现设备过剩。大家提到，考虑中长期增长因素的时候，不应从需求端而应该从供给端考察潜在增长率的变化。但是2011年之后，剩余劳动力和人口红利这两个优势几乎在同一时期不复存在。一方面，剩余劳动力减少，意味着刘易斯拐点到来，一般是中等收入国家(例如日本在1960年代初期)出现的情况。
随着政府持股比例的大幅下降，这些国有企业最终转变成为民营企业。创新是跨越中等收入陷阱的关键。
由于日本很多大企业实际上采取的是终生雇佣制，因此尽管经济萧条也未出现大量的失业者，但在调整雇佣方面花费了很长时间，劳动成本成为企业的巨大负担。其次，中国积极开展对外开放，可以通过多种渠道引进和吸收国外技术，其中海外直接投资的作用最大，现在甚至有一部分企业直接在海外建立研发中心。
中国在30年的高增长期中，具备剩余劳动力、后发优势、人口红利三个有利条件，所以实现了9.9%的年均增长率。劳动力匮乏，是造成中国经济增长大幅放缓的最大原因。
再次，支持中国创新企业和高科技企业的风险投资业缺乏资金和经验。优化资源配置，一般强调产业升级，这包括比如产业中心从农业转向工业或者是服务业，也包括工业中心从劳动密集型产品转向高附加值的高科技产品。中国正在通过上市为国有银行吸收民间资本。中国潜在增长率降低的主要因素包括：一是由于劳动年龄人口的减少，农村剩余劳动力枯竭而转为负增长。
由于以上这些因素，中国经济是否能避免发生金融危机并实现软着陆，前景尚不明朗。再看中国增长率变化情况，改革开放之后一直到2010年，中国经济年均增长率是9.9%，可以说中国的高增长时期超过了日本。
在内需不足的情况下，中国企业就不得不加大出口力度。劳动力短缺是中国经济增长放缓主因 首先，中日之间的经济发展到底存在多大的差距？我们可以比较一下中日的主要经济发展指标。
传统制造业的诸多企业都存在产能过剩问题，陷入经营困难的状态。为此，有必要放宽对劳动力、资本以及土地等流动的限制。
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